客户效应理论认为不同投资者对股利政策的偏好差异源于

客户效应理论认为投资者因税收（A）、风险偏好（B）和流动性需求（C）的不同而对股利政策有不同偏好。D选项属于公司内部因素，与客户效应理论无关。